מסלול פנסיה: איך בוחרים מסלול השקעה שמתאים לגיל ולמטרה

רוב החוסכים והחוסכות יודעים באיזו קרן פנסיה הם נמצאים. הרבה פחות יודעים באיזה מסלול פנסיה הכסף שלהם מושקע. וזה לא פרט טכני. המסלול קובע כמה מהחיסכון חשוף למניות, כמה לאג"ח וכמה זה עלול לזוז בשנה טובה או בשנה רעה. מי שהצטרף לקרן ולא בחר מסלול, המערכת בחרה בשבילו.

החדשות הטובות: את מסלול ההשקעה אפשר לבדוק בכמה דקות ולשנות בלי לעזוב את הקרן. המדריך הזה מסביר אילו מסלולים קיימים, מה קורה אוטומטית בגיל 50 ובגיל 60, איך חושבים על הבחירה בכל שלב בחיים, ומה כדאי לבדוק לפני שלוחצים על "שינוי מסלול".

מהו מסלול פנסיה, ולמה הוא חשוב?

מסלול פנסיה, או מסלול השקעה בקרן, הוא מדיניות ההשקעה שלפיה מנוהל החיסכון שלכם: איזה חלק מושקע במניות, איזה באג"ח ואיזה בנכסים אחרים. שני חוסכים באותה קרן, עם אותן הפקדות, יכולים להגיע לפרישה עם סכומים שונים לגמרי, רק בגלל המסלול שבו היו לאורך השנים.

ההשפעה הזאת מצטברת בשקט. הפרש קטן בתשואה השנתית, לאורך עשרים או שלושים שנה, הופך להפרש גדול בסכום שממנו תחושב הקצבה. מצד שני, מסלול שחשוף יותר למניות יודע גם לרדת חזק יותר. לכן אין "מסלול הכי טוב". יש מסלול שמתאים יותר או פחות לגיל, לאופק ולאופי של כל אחת ואחד.

אילו מסלולי השקעה יש בקרן הפנסיה?

רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון קובעת אילו סוגי מסלולים גופים מוסדיים רשאים להציע. השמות משתנים מעט בין החברות, אבל המשפחות דומות:

• מסלולים תלויי גיל: שלושה מסלולים, לבני 50 ומטה, לבני 50 עד 60 ולבני 60 ומעלה. ככל שהגיל עולה, החשיפה למניות בדרך כלל יורדת.
• מסלול כללי: היה בעבר ברירת המחדל, ורבים מהוותיקים עדיין נמצאים בו. הוא סגור למצטרפים חדשים, ומי שעוזב אותו לא יכול לחזור.
• מסלולים מתמחים: למשל מסלול מנייתי, מסלול אג"ח, מסלול מחקה מדד (כמו S&P 500) ומסלולים לפי אמונה, כגון הלכה. כאן הבחירה ממוקדת יותר, וכך גם הסיכון.
• מסלולים למקבלי קצבה: אליהם עובר הכסף כשמתחילים לקבל פנסיה, והם מנוהלים בנפרד מהחיסכון של העמיתים הפעילים.

רקע כללי על המבנה של קרנות הפנסיה בישראל, על סוגי הביטוח שבהן ועל קרנות ברירת המחדל אפשר למצוא בערך קרן פנסיה בוויקיפדיה העברית.

מודל תלוי גיל: מה קורה בגיל 50 ובגיל 60?

מי שהצטרף לקרן פנסיה, לקופת גמל או לביטוח מנהלים החל מ-1 בינואר 2016 ולא בחר מסלול, צורף אוטומטית למסלול שמתאים לגילו. כשמגיעים לגיל 50, ושוב בגיל 60, הכסף עובר למסלול הבא, במועד שנקבע בתקנון הקופה. ההודעה על המעבר מגיעה במסגרת הדיווח השנתי.

שתי נקודות שכדאי להכיר. הראשונה: מי שבחר בעצמו מסלול תלוי גיל שאינו מתאים לגילו, או ביקש להישאר במסלול הקודם, לא יועבר אוטומטית. השנייה: המודל הזה לא חל על קרן השתלמות ועל קופת גמל להשקעה. שם המסלול נשאר כפי שנבחר, עד שמבקשים לשנות.

מסלול כללי: להישאר או לעבור?

מי שנמצאים במסלול הכללי כבר שנים שואלים את זה הרבה. אין תשובה אחת. המסלול הכללי מנוהל לפי מדיניות השקעה קבועה, שלא משתנה עם הגיל, ולכן בגיל 35 ובגיל 62 הוא אותו מסלול. מי שמרגישים שהוא מתאים להם יכולים להישאר בו. מי ששוקלים לצאת צריכים לזכור שזו החלטה חד-כיוונית: אחרי שעוזבים, אי אפשר לחזור. לכן כדאי להשוות קודם את מדיניות ההשקעה המוצהרת של המסלול הכללי מול המסלול החלופי, ולא להחליט רק לפי התשואה של השנה האחרונה.

איך יודעים באיזה מסלול הכסף נמצא היום?

זו בדיקה של כמה דקות, ורוב האנשים מופתעים מהתוצאה. כך עושים אותה:

1. פותחים את הדוח השנתי האחרון של הקרן. שם המסלול מופיע בדרך כלל בעמוד הראשון, לצד היתרה ודמי הניהול.
2. נכנסים לאזור האישי באתר החברה המנהלת. שם רואים את המסלול הנוכחי, ולפעמים גם את התשואות שלו לאורך השנים.
3. מוודאים שאין קופות נוספות. ב"הר הכסף" של משרד האוצר ובמסלקה הפנסיונית אפשר לאתר את כל החשבונות על שמכם, כולל קרנות ממקומות עבודה קודמים.
4. בודקים כל חשבון בנפרד. אפשר להיות במסלול אחד בקרן הפנסיה ובמסלול אחר לגמרי בקרן ההשתלמות או בביטוח המנהלים.

המסלול הוא רק אחד הגורמים שקובעים כמה יהיה בקופה ביום הפרישה. גם גובה ההפקדות, דמי הניהול ורצף ההפקדות משפיעים, כפי שמוסבר במאמר הפרמטרים המשפיעים על גודל החיסכון הפנסיוני.

איך בוחרים מסלול פנסיה לפי גיל?

הגיל הוא נקודת פתיחה טובה, כי הוא אומר משהו חשוב: כמה זמן יש עד שהכסף יידרש. ככל שהאופק ארוך יותר, יש יותר זמן להתאושש מירידות. ככל שהפרישה קרובה, ירידה חדה פוגעת ישירות בסכום שממנו תחושב הקצבה. ובכל זאת, הגיל הוא לא הנתון היחיד.

כדאי לחשוב על המסלול כמו על חלוקה בין "כסף לטווח ארוך" ל"כסף שיידרש בקרוב". ככל שהפרישה מתקרבת, חלק גדול יותר מהחיסכון עובר לקטגוריה השנייה.

בשנות ה-20 וה-30

בשלב הזה הכסף צפוי להישאר בקרן עשרות שנים, וזו הסיבה שמסלולי ברירת המחדל לגילים האלה חשופים יותר למניות. צעירים וצעירות שבוחרים מסלול שמרני מאוד "כדי להיות בטוחים" משלמים לפעמים מחיר בדמות תשואה נמוכה לאורך זמן רב. מצד שני, מי שבוחר מסלול מנייתי צריך לדעת מראש שיהיו שנים אדומות, ולא לברוח מהן.

בשנות ה-40 ותחילת ה-50

אלה בדרך כלל השנים שבהן החיסכון כבר משמעותי, וההחלטות מתחילות להרגיש כבדות יותר. זה הזמן לבדוק אם המסלול שנבחר לפני עשור עדיין מתאים, אם יש קופות שנשכחו, ואם יש פערים בהפקדות בגלל חופשת לידה, חל"ת או מעבר לעצמאות. אצל נשים במיוחד, תקופות כאלה חוזרות לא פעם, ולכן כדאי לבדוק את התמונה המלאה ולא רק את המסלול.

מגיל 55 ועד הפרישה

ככל שהפרישה מתקרבת, השאלה משתנה מ"כמה אפשר להרוויח" ל"כמה אפשר להרשות לעצמנו להפסיד". בקרנות החדשות, גובה הקצבה נגזר מהיתרה שנצברה במועד הפרישה. ירידה חדה בשוק בשנה האחרונה לפני הפרישה עלולה להקטין את הקצבה לכל החיים. לכן כדאי לבחון בשלב הזה את מסלול הפנסיה יחד עם מועד הפרישה, עם משיכת הפיצויים ועם שאר מקורות ההכנסה, כולל אלה של בן או בת הזוג.

אחרי הפרישה: מסלולים למקבלי קצבה

כשמתחילים לקבל קצבה, הכסף עובר למסלולים ייעודיים למקבלי קצבה. גם שם יש משמעות להשקעות. בקרנות החדשות הקצבה עשויה להשתנות לאורך השנים לפי התשואות ולפי האיזון האקטוארי של הקרן. כדאי לשאול את הקרן, עוד לפני הפרישה, אילו מסלולים למקבלי קצבה היא מציעה ומה ההבדל ביניהם.

מעבר לגיל: 5 שאלות לפני שבוחרים מסלול

שני אנשים באותו גיל יכולים להזדקק למסלולים שונים. חמש השאלות האלה עוזרות לדייק:

1. מתי צפוי להידרש הכסף? לא רק גיל הפרישה הרשמי, אלא גם האפשרות לפרישה מוקדמת.
2. איך הגבתי בפעם האחרונה שהשוק ירד? מי שעבר מסלול בפאניקה בשפל צריך מסלול שיאפשר לו לישון בלילה.
3. אילו מקורות הכנסה נוספים יהיו? פנסיה תקציבית, שכר דירה, קצבה של בן או בת הזוג או חיסכון נוסף משנים את התמונה.
4. איך מתפזר החיסכון בין הקופות? אם קרן ההשתלמות כבר במסלול מנייתי, אולי אין צורך באותו סיכון גם בפנסיה, או להפך.
5. יש העדפה ערכית או דתית? מסלולי הלכה, למשל, קיימים בחלק גדול מהקרנות.

אין כאן ציון שמסתכם למסלול אחד. יש תמונה, וממנה נגזרת החלטה.

מה קורה כשהשוק יורד?

כל כמה שנים מגיעה תקופה שבה הכותרות צועקות והדוח החודשי באזור האישי אדום. הטעות הנפוצה ביותר היא לא בחירת המסלול עצמה, אלא המעבר ממנו ברגע הלא נכון: יציאה ממסלול מנייתי אחרי הירידה, וחזרה אליו אחרי שהשוק כבר עלה. כך נקבע ההפסד, והחזרה מפספסת את ההתאוששות.

לכן את מסלול ההשקעה כדאי לבחור בתקופה רגועה, מתוך תוכנית, ולא בתגובה לחדשות. דוגמה לאופן שבו ירידות חדות בשווקים מתורגמות לחיסכון הפנסיוני אפשר למצוא בניוזלטר איך הגזירות של טראמפ משפיעות על הפנסיה שלכם, שנכתב בזמן התנודות של אביב 2025.

הרגל פשוט שעוזר: לקבוע מראש מועד קבוע לבדיקת המסלולים, למשל פעם בשנה כשמגיע הדוח השנתי או סביב יום ההולדת. בבדיקה הזאת שואלים אם משהו מהותי השתנה בחיים: גיל, משפחה, עבודה או מועד פרישה. אם לא השתנה דבר כזה, ירידה בשוק לבדה היא בדרך כלל לא סיבה טובה להחליף מסלול.

וחשוב לזכור: תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות בעתיד. המסלול שהוביל בטבלאות בשנה שעברה יכול להיות בתחתית בשנה הבאה.

איך משנים מסלול השקעה, וכמה זה עולה?

לפי הוראות רשות שוק ההון, עמית רשאי להעביר בכל עת את כספיו, כולם או חלקם, ממסלול אחד למסלול אחר באותה קופה, בכפוף לכללי הקופה. בפועל זה נראה כך:

1. נכנסים לאזור האישי באתר החברה המנהלת, או ממלאים טופס בקשה לשינוי מסלול השקעה.
2. בוחרים אם להעביר את כל היתרה, רק את ההפקדות העתידיות, או לפצל בין כמה מסלולים.
3. שומרים את האישור, ובודקים בדוח הבא שהשינוי אכן בוצע.

המעבר עצמו לא נחשב משיכה של כסף, הכסף נשאר באותה קרן, וברוב המקרים אין עליו עלות ישירה. כן כדאי לבדוק אם דמי הניהול במסלול החדש שונים, ולזכור את מה שנאמר על המסלול הכללי: מי שעוזב אותו לא יכול לחזור.

עוד דבר שמבלבל רבים: מסלול ההשקעה אינו מסלול הביטוח. הכיסוי לנכות ולשארים בקרן נקבע לפי מסלול הביטוח שבחרתם, ולא לפי האופן שבו הכסף מושקע. אלה שתי בחירות נפרדות, ושתיהן שוות בדיקה.

במה שונה המסלול בקרן הפנסיה מהמסלול בקופות אחרות?

עקרון המסלולים דומה בכל המוצרים הפנסיוניים, אבל לא הכול זהה. בקרן הפנסיה ובקופת הגמל לתגמולים חל מודל תלוי הגיל, כמו שתואר למעלה. בקרן ההשתלמות ובקופת הגמל להשקעה הוא לא חל, והמסלול נשאר כפי שנבחר. בביטוח מנהלים, בעיקר בפוליסות ישנות, המבנה יכול להיות שונה, ושווה לבקש מחברת הביטוח הסבר כתוב על אפשרויות ההשקעה. הסבר כללי על סוגי קופות הגמל וההבדלים ביניהן מופיע בערך קופת גמל בוויקיפדיה העברית.

המשמעות המעשית פשוטה: אי אפשר להסיק מהמסלול בקופה אחת מה קורה בקופה אחרת. כל חשבון נבדק לחוד, ואז מסתכלים על כולם יחד.

טעויות נפוצות בבחירת מסלול

• להישאר שנים במסלול שנבחר אוטומטית בלי לדעת מה הוא.
• לבחור מסלול לפי הטבלה של השנה האחרונה.
• לעבור מסלול בכל ירידה בשוק, ולחזור אחרי כל עלייה.
• לבדוק רק את קרן הפנסיה ולשכוח את קרן ההשתלמות, את קופת הגמל ואת ביטוח המנהלים.
• לא לבדוק את המסלול שוב כשמתקרבים לגיל 60 או למועד הפרישה.
• לבלבל בין מסלול ההשקעה לבין מסלול הביטוח בקרן.

שאלות שעולות על מסלול הפנסיה

"מסלול מחקה מדד S&P 500 מתאים לכולם?"

לא בהכרח. מדובר במסלול מנייתי שמרוכז בשוק אחד, והוא חשוף לתנודות בשוק האמריקאי ולשינויים בשער הדולר. לחלק מהחוסכים הוא מתאים כחלק מהתמונה. למי שקרוב לפרישה או שמתקשה עם ירידות, הוא עלול להיות פחות מתאים.

"אפשר לפצל את הכסף בין שני מסלולים?"

ברוב הקרנות כן. אפשר, למשל, להשאיר חלק מהיתרה במסלול תלוי גיל ולהעביר חלק למסלול מתמחה. כדאי לבדוק באזור האישי או מול נציג או נציגה של הקרן איך הפיצול מוגדר, ואם הוא חל גם על ההפקדות החדשות.

"כמה פעמים מותר לעבור מסלול?"

ככלל אפשר לעבור בכל עת, לפי הכללים של כל קופה. השאלה החשובה יותר היא לא כמה פעמים מותר, אלא למה עוברים. מעבר מתוכנן אחרי בדיקה שונה מאוד ממעבר בלחץ של כותרות.

"מה עושים עם קרן ישנה ממקום עבודה קודם?"

קודם כול, מאתרים אותה ובודקים באיזה מסלול היא נמצאת ומה דמי הניהול בה. לפעמים נכון לאחד אותה עם הקרן הפעילה, ולפעמים לא. זו החלטה שכדאי לקבל אחרי השוואה, ולא אוטומטית.

"בני זוג צריכים להיות באותו מסלול?"

לא. כל אחד ואחת בוחרים מסלול לפי הגיל, האופק והחיסכון שלהם. ובכל זאת, כדאי להסתכל על שני החסכונות יחד, כמו על קופה משפחתית אחת. אם בן או בת הזוג כבר במסלול שמרני, אפשר לשקול מסלול אחר בקופה השנייה, או להפך.

לפני שמחליטים: מידע כללי וליווי אישי

המאמר הזה הוא מידע כללי ואינו ייעוץ פנסיוני, ייעוץ השקעות או המלצה אישית. בחירת מסלול תלויה בגיל, במצב המשפחתי, בשאר החסכונות וביחס האישי לסיכון. הכללים משתנים מעת לעת, ולכן כדאי לבדוק את המצב שלכם מול הקרן ומול בעל רישיון.

מי שרוצים לעשות סדר בכל הקופות, להבין אם המסלולים מתאימים לגיל ולמטרות, ולקבל המלצה מנומקת בכתב, יכולים לקבוע שיחת היכרות דרך עמוד ייעוץ פנסיוני אובייקטיבי בכל גיל וללא עמלות, של יועצת פנסיונית בעלת רישיון שאינה מוכרת מוצרים ואינה מקבלת עמלות.

מוצרים, כלים ומשאבים

• המדריך לפורש החכם להורדה חינם: רשימת צעדים ושאלות מסודרת, שימושית גם לבדיקת המסלולים לקראת גיל 60.
• הר הכסף והמסלקה הפנסיונית: לאיתור כל הקופות והקרנות על שמכם, כולל חשבונות ישנים ממקומות עבודה קודמים.
• פנסיה-נט של רשות שוק ההון: להשוואת תשואות ודמי ניהול בין קרנות ומסלולים, עם הזיכרון שתשואות עבר אינן מבטיחות את העתיד.
• הדוח השנתי והאזור האישי בקרן: המקום לראות את המסלול הנוכחי, את מסלול הביטוח ואת ההודעות על מעבר בין מסלולים תלויי גיל.
• דף אחד לכל החסכונות: טבלה פשוטה שבה רושמים כל קופה, את המסלול שלה ואת דמי הניהול. פעם בשנה מעדכנים, וכך רואים מיד אם משהו כבר לא מתאים.